标普500面临“广度”难题，加密市场却无此困扰

华尔街基准股指标普500指数接近历史高点，但其内部结构显得疲弱。与此同时，加密市场看起来相对更好。 这里的内部结构由市场广度体现，即指数中有多少成分股交易在某一特定水平之上。本文采用200日移动均线，这是广受关注的长期动量指标。正如CNBC近期指出，跌破该水平的股票占比不断上升，可能表明整体指数的强势正在恶化。 截至周三，500只成分股中有257只交易在200日移动均线下方。换言之，市场广度偏空。 相比之下，加密市场显得更健康。按市值计算的前100大代币中，有88个——包括比特币和以太币——交易在200日简单移动均线上方。大多数还高于50日、100日和200日均线，构成看涨形态。（我们只关注前100大，因为榜单之外的币种往往市值较小、流动性低且价格波动无常。） 锦上添花的是：比特币、以太币、XRP、SOL以及其他大多数代币仍远低于各自的历史高点。换言之，相对于股票，它们看起来并不昂贵。 这种看涨的市场广度与分析师的积极展望一致。他们预计，随着机构资金通过ETF流入，市场还将进一步上涨。 量化驱动交易公司TDX Strategies创始人兼首席执行官Dick Lo在一份市场报告中表示：“主流币和部分精选山寨币的持续动量，已催化那些熬过熊市、如今希望在有利退出水平获取可观收益的投资者对备兑看涨期权卖出策略的兴趣日益升温。” Lo补充道：“从技术面看，9万美元心理关口仍是眼前的考验，而2026年高点9.79万美元则是中期目标。” 也有人更为谨慎。Trace Finance首席执行官兼联合创始人Bernardo Brites指出，资金主要经由ETF而非稳定币流入，这使市场更容易受到回调冲击。Trace Finance是一家受监管的稳定币基础设施公司，据报道已处理100亿美元的跨境交易量。 Brites表示：“如果ETF需求保持，且稳定币供应重新开始增长，这轮涨势就有稳固基础。如果ETF仍是唯一引擎，这轮行情就很脆弱，随着仓位正常化，比特币可能回吐这些涨幅中的很大一部分。”保持警惕！ 延伸阅读：如需分析今日山寨币和衍生品动向，请参阅Crypto Markets Today。若需了解本周完整事件列表，请参阅CoinDesk的“Crypto Week Ahead”。 该图表以蜡烛图形式展示了比特币的每小时价格走势。 尽管价格已从亚洲交易时段高点回落，但仍处于一个更广泛的看涨通道内，该通道定义了自约7.5万美元以来的陡峭涨势。 若跌破该通道下轨，将首次表明看涨动量正在减弱。若发生这种情况，初步支撑可能出现在81,800美元附近，即本轮涨势第一段曾在此停滞数日的位置，并以黄色水平线标出。