企业财库三个月仅买入5900枚比特币，其他需求信号同样疲软

上市公司对比特币兴趣寥寥，这表明在比特币试图实现持续反弹之际，支撑2024—2025年牛市的一个关键需求来源依然疲软。 据Glassnode数据，这些公司在过去三个月仅增持约5900枚比特币，与去年的增持速度相比只是零头。纳斯达克上市的Strategy（MSTR）贡献了其中大部分买盘，包括8月末一笔4603枚比特币的购入。 按接近76,400美元的现货价格计算，这5900枚比特币价值约4.51亿美元。这并非小数目，但与去年同期相比则相形见绌——当时比特币仍在10万美元上方交投。 同期，企业财库增持超过10万枚比特币，仅7月就增持8.9万枚。相比之下，近期5900枚的购入量不足2025年7月总量的7%。由于当时比特币价格位于10万美元上方，当月买盘价值超过89亿美元，超过大多数排名前15之外的加密货币的市值。 “企业财库在整个2025年都是大买家，如今它们已经退场观望，”Glassnode表示。“它们的平均建仓成本——企业财库成本基准——位于8.05万美元，较现货价格高出约6%，因此这一群体整体处于浮亏状态。” 比特币近期曾突破该水平，但未能守住涨幅。 数据来源Bitcoin Treasuries显示，目前181家上市公司合计持有约122万枚比特币。Strategy仍是最主要的买家与持有者，持有约845,050枚比特币。东京上市的Metaplanet是企业持仓中规模居前的公司之一。按当前价格计算，这些财库整体仍处于浮亏。 “若价格重新站上8.05万美元，将使这些财库重回盈利，并消除一层上方抛压；在那之前，它们的建仓成本是又一道天花板，”Glassnode补充道。 自8月初以来，美国上市的现货比特币ETF已吸引数十亿美元资金流入，显示机构对比特币的需求正在回升。不过，据数据来源SoSoValue，按年初至今计算，这些ETF仍差约10亿美元才能转为净流入。 根据CoinGlass的数据，自5月以来，Coinbase溢价指标大部分时间处于负值，仅在9月5日短暂转为正值。负值意味着比特币在Coinbase的价格相对于离岸交易所币安（Binance）存在折价，表明美国买家的需求弱于其他地区的交易者。 与此同时，稳定币总供应量——分析师将其视为新法币资金进入加密市场的代理指标——今年基本持平，维持在约3000亿至3100亿美元。近几周供应量同样停滞不前，即便比特币在8月中旬大幅上涨。这表明通过稳定币进入市场的新增资金充其量也只是不温不火。