Anthropic 计划豪掷 5180 亿美元建 AI 基础设施，上市前永续合约几无波澜

据路透社看到的 Anthropic 招股说明书，这家 AI 公司计划在未来数年内投入 5180 亿美元用于云服务、算力及基础设施。 招股书将这笔支出定位为一场押注：AI 对全球经济的改变将超过工业化、电力和互联网。 Anthropic 是一家总部位于美国的人工智能公司，开发 Claude 系列 AI 模型。路透社报道称，其公开上市很可能在 11 月美国中期选举之后进行，估值可能超过 2 万亿美元，是其 5 月融资轮 9650 亿美元估值的两倍多。 尽管亏损严重，该公司仍推出了这一支出计划。 Anthropic 在 2025 年录得 420 亿美元净亏损。其中约 340 亿美元属于与融资相关的会计计提，这部分融资日后可能转换为股份，并非用于业务运营的现金支出。在经营层面，剔除与过往融资相关的减记后，公司亏损超过 80 亿美元。 去年营收增长 12 倍，接近 46 亿美元。其中近四分之一仅来自两家客户，公司还警告称，许多大客户并未签订长期合同。截至 2025 年底，Anthropic 持有 202.8 亿美元现金及短期投资。 据 CoinMarketCap 数据，周二各大交易所的 Anthropic 上市前永续合约报价为 1998 美元，24 小时内下跌约 2%。这一价格仍比 9 月 9 日创下的 2211 美元纪录低约 10%。 每份合约的价格追踪的是 Anthropic 的预期估值（以万亿美元计）。因此，按币安的定价，1998 美元的价格意味着交易员对该公司的估值约为 2 万亿美元，与路透社的数字一致。 据 Coin Metrics 称，共有 12 家交易所上线 Anthropic 上市前永续合约。截至本文发稿时，未平仓合约（即未结算合约的美元价值）超过 1 亿美元。币安占交易活动的 30% 以上。 在头部去中心化交易所 Hyperliquid 上，由 Entropy 运营的 Anthropic 市场未平仓合约为 3600 万美元。 这些合约均不赋予持有者对 Anthropic 的任何股权。它们是现金结算的合成衍生品，追踪的是公司的隐含估值，而非其股东名册。 与比特币、以太坊及其他主要加密货币挂钩的永续合约相比，这一市场的规模也要小得多、流动性差得多——后者的未平仓合约动辄达到数十亿美元。