为何华尔街巨头为机构而非普通消费者打造代币化货币

摩根大通通过其 Kinexys 区块链平台处理超过 3 万亿美元的资金，花旗代币服务（Citi Token Services）每天处理数十亿美元的跨境支付。两者都是华尔街巨头推动传统系统现代化、采用区块链进行跨境支付的绝佳例子；然而，它们都不是为拥有储蓄账户的普通人服务的。 这一鸿沟并非偶然。英国挑战者银行 Monument Bank 创始人 Mintoo Bhandari 表示：“大多数已铸造并用于资金转账的代币都是内部项目。”Monument Bank 的资产负债表约为 24 亿美元。 “这对整个银行和消费者真的带来实质性改变了吗？还没有。” 这正是代币化货币争论的核心分歧。银行正将代币化存款和支付放在区块链基础设施上，但大多数项目仍局限于机构客户或许可型网络。Monument 和专注隐私的区块链 Midnight 押注：受监管、生息的银行存款最终可以让零售客户接触代币化投资和借贷，而无需他们理解加密货币。 Bhandari 说：“全球 99% 的银行都说，‘是啊，我们非常数字化，我们有一个 App！’但现实是，它们受困于可追溯到 20 世纪 70 年代的遗留架构，无法实现跨越。” Lynq Network 首席执行官 Jerald David 表示，大型机构的财资部门为同一项任务疲于应付三套系统。为一家客户使用摩根大通代币化存款，为另一家使用受监管稳定币，为第三家使用传统代理行账户。它们出于相同原因划转资金，却运行在不同基础设施上。 他说：“客户无法承受的是，他们接入的每个网络都锁着彼此割裂的流动性池，因为闲置流动性分散在五个网络，其资本效率低下程度是集中在一处的五倍。” 与稳定币不同，代币化存款仍是对发行银行的债权。它可以生息、留在受监管的银行体系内，并有可能被编程用于与代币化资产结算。问题在于，银行能否在维护隐私、合规以及对存款持有人的控制的同时，将这些好处带给消费者。 Bhandari 表示，与稳定币发行方不同，Monument 持有银行牌照，可支付存款利息，并计划提供可赚取收益的代币化储蓄账户。 Midnight Foundation 总裁 Fahmi Syed 表示，公共区块链基础设施带来另一个挑战：银行不能暴露客户的交易数据和商业关系。 Syed 说：“一旦创建了私有区块链，你如何与另一个私有区块链通信？那就必须使用跨链桥或其他机制，而这时就会出现数据泄露。”他说，摩根大通和花旗自己已经认识到这一点。 私有银行区块链可作为内部区块链账本，但在不暴露敏感信息的情况下将其连接至外部账本更难。Syed 说，Midnight 使用零知识（ZK）证明，旨在让银行在不将底层个人数据上链的情况下，验证客户或交易满足既定条件。 设想一只基金在周六上午收到以稳定币偿还的款项。加密侧结算没问题，但如果该基金需要在周一市场开盘前用这笔钱补足追加保证金，就有问题：主经纪商的财资部门仅在银行营业时间运作，且不接受数字资产。现金就在那里，却无法使用。 David 说：“资本存在，只是错配了。它恰恰无法在需要的地点和时间被使用。” Monument 表示，计划在 Midnight 上将最多 2.5 亿英镑（3.35 亿美元）的零售客户存款代币化。这些存款将继续生息，由 Monument 全额支持，并可按英镑一比一赎回，同时受金融服务补偿计划保护，但以该计划的限额为准。 Bhandari 说：“目前还没有人真正让零售客户直接参与代币化。” 该平台的设计让客户永远不会知道、也无需知道自己在使用区块链或加密货币。相反，Bhandari 说，客户体验将类似普通的英镑存款，可随时提取。 更长期目标是在受监管的银行 App 内，让这些客户能够参与份额化私募股权、代币化结构性产品和伦巴德贷款（证券质押贷款），但须获得相关许可。 Bhandari 说，如果成功，他的银行将通过名为 Monument Technology 的载体，把该基础设施授权给其他银行。更大的考验不是银行能否将货币代币化。它们已经可以。考验在于，它们能否在不牺牲隐私、监管保障和信任——这些使银行存款区别于加密代币——的情况下，让这种货币对消费者有用。