比特币经受住九月风暴，加息与《清晰法案》受挫考验多头

比特币（BTC，78,115.59美元）在历史上表现最疲弱的月份中已走过大半程，尽管近期政策与宏观经济逆风接连袭来，但迄今为止，九月惯常的抛售相对受控。 观察人士称，这种韧性表明看涨暗流正在涌动。 在比特币8月上涨25%、达到约81,000美元后，市场原本预期其将回吐大部分涨幅。这是因为自2013年以来，9月平均下跌约3%。 然而，比特币本月仅下跌1.5%。在距月末不到两周之际，本季度仍上涨约32%，有望录得自2025年第三季度以来首个季度收涨。 截至本文撰写时，比特币报78,000美元，大致回到周三美联储加息前的水平；市场普遍认为加息对加密资产和其他风险资产构成逆风。 不仅如此。本周有充足理由让市场下跌，但它并未下跌。 周二，《清晰法案》未能获得在参议院推进所需的60票，仅获得49名支持者。比特币周二一度跌破74,887美元，但很快企稳。相对受控的抛售表明，交易者已提前计入大部分失败风险。 Blockware旗下Blockware Intelligence主管Mitchell Askew在邮件中表示：“令我印象深刻的是，面对两条客观上糟糕的消息，比特币几乎纹丝不动。25个基点的加息和《清晰法案》未能通过，在另一种市场环境下，这两条新闻本会令价格显著走低。但我们基本上没有看到任何反应。” 其解释称，当坏消息不再影响价格时，这是卖方枯竭的信号。 其指出：“任何会因这类事件而卖出比特币的人早已卖出。他们已没有币可卖。这对中长期而言是极其积极的信号，也正是你在触底过程后期往往会看到的情况。” 能源市场本周早些时候也增添了压力：由于中东地缘政治紧张局势持续，西德克萨斯中质原油周二升破每桶106美元，创五个月新高。 如果这还不够，衡量美元兑一篮子主要货币的美元指数已升破100，创一个多月来最高水平。美元持续走强可能收紧金融条件，并压制包括比特币在内的风险资产。此外，日本央行将其基准借贷成本提高至31年高位。 对于比特币在这些因素下的韧性，Sygnum Bank表示，利率和债券收益率上升并不总是利空。 Sygnum首席投资官Fabian Dori在邮件中表示：“这不是单行道。你会看到收益率上升，同时比特币和黄金跑赢大盘。如果利率上升是货币贬值和主权交易对手风险的信号，那么对价值储存资产而言，这实际上是一个积极驱动因素。” 对比特币而言，关键结论是：尽管遭遇立法挫折、油价上涨、货币政策收紧和美元走强，其仍在77,000美元上方展现韧性。换言之，阻力最小的路径似乎是向上。 LMAX Group市场策略师Joel Kruger表示：“如果市场在新闻流充满挑战时都能如此有韧性，那么宏观、地缘政治或监管条件的哪怕小幅改善，也可能为下一轮大幅上涨提供催化剂。” 在参议院否决《清晰法案》后，监管政策前景仍在继续改善。周四，加密行业迎来更令人鼓舞的政策进展：美国证券交易委员会公布了市场期待已久的代币化证券交易场所创新豁免，允许符合条件的平台在特定条件下促进股票的链上交易。 Kruger指出：“立法未能推进延迟了法定框架，但这并不妨碍SEC和CFTC继续在现有权限下提供指引，从而留下了一条重要的监管路径。” 一些人担心美联储可能进一步加息以及美国国债收益率上升。市场定价显示，到2027年4月前还将有三次25个基点的加息，这将使联邦基金利率升至4.50%–4.75%。 但正如Dori所说，这未必构成风险。 其强调：“我并不完全同意，数字资产要跑赢就必须降息。” 对多头而言，唯一令人担忧的因素是，进入下周时季节性走势几乎无法带来安慰。 Coinglass数据显示，从历史看，比特币在一年中的第38周平均下跌2.5%，仅四次录得上涨。 但过往表现并不能保证未来结果。此外，当我们进入今年最后一个季度时，同样的季节性会转为正面。数据来源CoinDesk显示，比特币在第四季度平均上涨77%。