面向顾问的加密货币：不止比特币与以太坊

接下来，在“专家问答”栏目中，我们将探讨关键机构趋势以及市场对现货 ETF 日益增长的偏好。 加密货币市场正迅速发展，每天都有新技术和网络在整个生态系统中涌现。尽管比特币和以太坊仍是最广为人知的加密资产，但它们只是数千种其他加密货币中的两种。截至本文撰写时，TradingView 显示加密货币总市值约为 2.5 万亿美元，涵盖加密生态系统中广泛的用途和应用。对于希望配置这一不断演变资产类别的投资者而言，仅关注一种或少数几种加密货币，可能意味着错失更广泛市场中的机会。 随着加密市场日趋成熟，这种区分已变得越来越重要。比特币基本上已确立其作为市场主要价值储存资产的地位，而以太坊则仍与智能合约和去中心化应用密切相关。然而，在这两种资产之外，已涌现出面向各种目标的网络，从更快的交易结算和去中心化金融，到互操作性、数据基础设施及其他应用。换言之，加密市场正日益成为不同技术和用例的集合，而不仅仅是比特币替代品的集合。 这些差异也意味着市场主导地位可能随时间变化。正如我们在以往加密周期中所见，由比特币表现主导的时期最终可能让位于该资产类别中更广泛的参与。这并不一定意味着较小加密货币将跑赢比特币或以太坊。但它确实意味着，如果投资者兴趣向其他领域扩展，集中持有两大资产的组合可能敞口有限。 多资产指数如何解决加密市场的集中度问题 CoinDesk 20 指数旨在通过一个基于规则的指数，提供对加密资产类别的多元化敞口，该指数涵盖 20 种规模最大、流动性最强的加密货币。该指数排除迷因币、稳定币及某些其他加密资产，并每季度进行重构，以反映市场变化。 重要的是，该指数不仅旨在提供覆盖加密市场的更广泛敞口，还旨在限制对其最大成分资产的集中度。比特币和以太坊在加密货币总市值中占很大份额，这意味着传统的市值加权指数将被这两种资产主导。 CoinDesk 20 指数通过改良市值加权方法来解决这种集中度问题。该指数采用： · 对最大成分资产设置 30% 上限 · 对所有其他成分资产设置 20% 上限 这些上限限制了单一加密资产的集中度，并让其他主要加密货币在指数中发挥更大作用。 如果没有这些上限，该指数将在很大程度上仅反映比特币和以太坊的表现。通过限制最大资产的集中度，CoinDesk 20 指数在更广泛的加密货币中创造了更均衡的敞口。 还有一个实际考虑。若要直接构建类似敞口，投资者需要购买、托管并定期再平衡数量相对较多的单一加密资产。围绕加密资产托管的基础设施已显著改善，但持有多种加密货币仍可能需要应对不同的交易所、钱包、托管安排和运营事项。基于指数的方法可以简化这一过程，同时保持对更广泛市场变化的敞口。 围绕数字资产的监管环境仍在演变，政策制定者和监管机构正努力制定更清晰的规则，规范加密资产的发行、交易和持有方式。更高的监管清晰度最终可能使加密生态系统的更多部分更容易在传统金融市场中发展。 这种演变至关重要，因为加密采用的下一阶段未必会与上一阶段相同。比特币和以太坊可能仍将是市场最大的资产，同时新的网络和应用与它们共同发展。提前知道哪些技术最终会获得最广泛采用十分困难，因此多元化提供了一种无需预先识别未来领导者即可获得敞口的方式。 关注比特币和以太坊之外的资产，并不意味着将它们抛在身后。CoinDesk 20 指数仍然持有比特币和以太坊的大量仓位，同时提供对更广泛加密市场的敞口。 ——Glenn Williams Jr.，ProShares 加密市场分析师 比特币只是开始。在超过 20,000 种被积极追踪和交易的加密货币中，比特币目前的主导地位约为 60%。多元化是机构投资者管理波动并捕捉更广泛机会的关键。指数可以是跟踪资产类别表现的有效方式，而交易所交易基金（ETF）和独立管理账户（SMA）等产品可同时提供对多种加密货币的敞口。 您在数字资产领域看到哪些机构投资者趋势？ 机构投资者正在进入市场，推动数字资产从利基投资转变为核心资产类别。EY-Parthenon 与 Coinbase 对 350 多名机构投资者开展了一项 2026 年调查。在接受调查的投资者中，近四分之三（73%）计划在 2026 年增加加密货币配置，74% 的投资者预计加密货币价格将在未来 12 个月上涨。调查还显示，受监管产品已成为机构获得加密敞口的默认入口。三分之二（66%）的受访者已持有现货加密货币 ETF 和 ETP，81% 表示更倾向于通过注册工具获得现货加密货币敞口。 加密货币领域存在哪些广泛基准？ 加密货币领域正在形成许多多资产指数。正如 ProShares 所提到的，CoinDesk 20 指数捕捉顶级数字资产的表现，而 CoinDesk 5 指数跟踪 CoinDesk 20 中五大成分资产的表现。CoinDesk 20 以流动性为设计目标，并在全球 20 种投资工具中可用，包括 ProShares CoinDesk 20 Crypto ETF（KRYP）和 WisdomTree Physical CoinDesk 20 ETP（WCRP）。CoinDesk 5 是美国首个多加密货币 ETP——Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF（GDLC）的底层指数。CoinDesk Data & Indices 还提供 CoinDesk 80、CoinDesk 100、CoinDesk Memecoin Index 以及数百个符合 BMR 的指数，用于在不断扩张的加密世界中衡量、投资和交易。 ——Kim Klemballa，CoinDesk Data & Indices