美联储会议恐成沃什的噩梦，比特币仍可能闪耀

参议院否决《清晰法案》，令比特币多头只能听任周三美联储会议摆布。一些观察人士警告，这场会议可能对美联储主席凯文·沃什构成严峻挑战。 美联储定于美国东部时间下午2点公布利率决议，沃什将在30分钟后举行新闻发布会。决议公布前，按市值计最大的加密货币比特币报75,800美元，过去24小时下跌近3%。更广泛的数字资产市场也承压，JUP、XLM和ICP等代币均下跌约10%。 根据芝商所（CME）的FedWatch工具，金融市场几乎已完全计入25个基点的加息，这将把联邦基金目标利率区间推升至3.75%-4%。《华尔街日报》记者尼克·蒂米拉奥斯分享的数据显示，几乎所有大型投行也都预计，年底前至少还会有一次加息。 布鲁金斯学会高级研究员、国际金融协会前首席经济学家罗宾·布鲁克斯认为，这种偏鹰派的市场预期令沃什面临更复杂的局面。 布鲁克斯表示，当前的主要叙事并非市场预期中的今日加息，而是今年晚些时候预计将有的进一步政策收紧。因此，沃什可能难以传递出与市场当前激进定价相符的信息。 “明天的美联储会议对沃什来说是一场噩梦。他不可能兑现市场定价所反映的所有加息，因此新闻发布会很可能会令市场失望。美元可能下跌，长端收益率可能上升，”布鲁克斯说。 美元走弱通常会支撑以美元计价的资产，包括比特币和黄金，这反映出数字资产与美元指数（DXY）之间已被充分记录的负相关关系。此外，正如布鲁克斯所指出的，如果新闻发布会令人失望，长久期美国国债收益率可能上升。 尽管收益率上升传统上对比特币和黄金等无收益资产是利空信号，但一些观察人士指出，背后的驱动因素至关重要。这一次，收益率预计将因美联储释放的通胀信号而攀升，而非源于乐观的经济增长前景。这一关键区别改变了通常的市场剧本。 根据Barchart分享的摩根大通情景分析，如果美联储加息但未提供明确、鹰派的前瞻指引，投资者可能得出结论：当前货币政策仍过于宽松，将经济增长置于遏制通胀之上。 作为回应，市场参与者可能开始计入未来几个月更激进的紧缩，可能通过50个基点的加息来实现，从而进一步推高收益率。值得注意的是，沃什以历史上反对使用前瞻指引而闻名。 类似风险还来自这样一种观点：如果美联储基调不够鹰派，将损害其抗击通胀的信誉。近期通胀数据凸显价格压力具有粘性，而大西洋两岸的全球基准油价均已回升至每桶100美元以上。在此背景下，立场不够鹰派的美联储可能促使债券投资者要求更高的风险溢价才愿意持有美国国债，从而推高收益率。 在两种情景下，收益率预计都会因并非源于乐观经济增长前景的原因而上升，这意味着它们未必会打压黄金和比特币等无收益资产。 事实上，这两种被广泛视为主权风险对冲工具和价值储存手段的资产，可能在最初的风险规避反应后最终上涨。 10年期美国国债收益率已徘徊在5%附近，今年迄今上升约80个基点。关键在于，这一涨幅在很大程度上是由美国债务担忧加剧所推动。