比特币市场利空环绕，却为何一片平静？

价值数百万美元的Coldcard硬件钱包被黑客攻击、机构需求疲软，以及监管和宏观经济环境的不确定性，目前都是加密市场面临的痛点。 然而，市场上并无恐慌或压力的迹象，至少从比特币30天隐含波动率指数（BVIV）的持续下滑来看是如此。该指数受到期权需求或对冲押注的影响，而当交易者担忧不确定性和剧烈波动时，这类需求通常会上升。 BVIV已降至36%，为5月31日以来的最低水平，远低于6月初接近60%的高点。通常来说，市场在坏消息面前不恐慌，被视为看涨信号，预示着可能迎来显著上行。 尽管如此，波动率往往具有均值回归特性——在跌破历史标准后上升，在估值过高时下降。目前BVIV徘徊在以往充当底部的水平附近，这为波动率飙升铺平了道路。换言之，交易者或许应对该指标保持警惕，因为任何激增都可能伴随重大的方向性走势，无论看涨还是看跌。 目前，一些因素似乎对空头有利。例如，机构需求依然疲软。美国上市的现货比特币ETF上周出现6153万美元的资金流出，结束了连续三周的资金温和流入。此外，与美元挂钩的最大稳定币USDT的市值降至去年10月以来的最低水平，而USDC的市值也处于下行趋势中。（参见Daily Signal。） 较长期国债的实际（或通胀调整后）收益率已升至2008年以来的最高水平，削弱了投资新兴科技和风险资产的吸引力。此外，美国《清晰法案》（Clarity Act）能否通过仍存在不确定性。 不过，至少有一个数据点表明下行空间有限。这与在当前价格水平附近购得的BTC数量有关。 Bitfinex分析师表示：“大约有15.5万枚BTC转移至62,000至65,000美元的成本基础区间，表明当前价格附近的抛售已被买家吸收。这一集中度目前占流通供应量的0.7%，可能使BTC维持区间震荡，直到出现更强的催化剂。” 了解更多：关于山寨币和衍生品今日动态的分析，请参阅《加密市场今日》（Crypto Markets Today）。有关本周事件的完整列表，请参阅CoinDesk的《加密周前瞻》（Crypto Week Ahead）。 图表展示了USDT和USDC（两种最大的美元挂钩稳定币）的市值变化。 USDT的市值已从4月份的近1900亿美元降至1830亿美元。USDC的市值则从3月份的795亿美元降至720亿美元。 在更广泛的加密熊市中，USDT和USDC的下滑是典型的弱势需求确认信号：可用于购买加密货币的资金减少，流动性趋紧，投资者风险偏好依然低迷。